2016年6月30日,經(jīng)中國監(jiān)管部門同意,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中基協(xié)”)發(fā)布的《私募基金登記備案相關問題解答(十)》,明確了境外機構可以通過在中國境內設立獨資或合資私募證券基金管理機構(“外資私募證券基金管理機構”),開展私募證券投資基金管理業(yè)務。

首先,我們需要明確的是,此處的外資私募證券基金管理機構與之前我們文章中提及的QDLPQFLP并非一件事情。QDLPQFLP本身是指代一種基金的類型,這類基金的管理人可以是外資,亦可以是內資。同時,這類基金可以是投資于公司股權的,亦有可以投資于證券市場的。簡而言之,在本文中,我們只討論設立于中國境內,股權結構中有外國機構,募集中國投資者的錢,投資于境內外證券市場的管理機構該滿足何種要求?

1. 組織形式要求

外資私募證券基金管理機構應采取公司形式,而不得采取合伙企業(yè)形式。

2. 地域限制要求

外資私募證券基金管理機構的境外股東所在國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機構,應已與監(jiān)管部門認可的其他機構簽訂了證券監(jiān)管合作諒解備忘錄(“MOU”)。目前,監(jiān)管部門已與67個國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機構簽訂了MOU。

3. 境外股東要求

外資私募證券基金管理機構的境外股東,必須為所在國家或者地區(qū)金融監(jiān)管當局批準或者許可的金融機構。各類控股公司、SPV等非持牌機構不得作為外資私募證券基金管理機構的境外股東。

中基協(xié)《私募基金登記備案相關問題解答(十)》中未對“境外股東”是否包括“間接境外股東”給出結論,但從監(jiān)管角度出發(fā),上海滬紫律師事務所劉鵬團隊律師認為,這一包含是理所應當?shù)摹?

4. 境內行動要求

外資私募證券基金管理機構應當獨立進行投資決策,不得通過境外機構或者境外系統(tǒng)下達交易指令。

外資機構在境內開展私募證券基金管理業(yè)務,需在境內設立機構,在境內非公開募集資金,投資境內資本市場,為境內合格投資者提供資產(chǎn)管理服務,不涉及跨境資本流動。

以上,即是外資私募證券基金管理機構若想在中國獲得批準并開展業(yè)務所應當具備的條件,而在外資私募證券基金管理機構中外資持股比例的限制方面,隨著第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話(2015年6月23日)、第七次中英經(jīng)濟財金對話(2015年9月21日)、第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話(2016年6月6日)關于對外開放的承諾,監(jiān)管部門、基金業(yè)協(xié)會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內開展私募證券投資基金管理業(yè)務,不受之前最高不能超過49%的比例約束限制。

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